证券时报记者 赵梦桥
随着全球资本市场共振上涨，资金对海外市场的热情也助推跨境ETF规模持续攀新高。据统计，截至1月13日，跨境ETF规模总量达到10098亿元人民币，这也是其历史上首次突破万亿元大关。
拉长时间来看，2025年初跨境ETF规模为4242亿元，这意味着一年多的时间里，这类产品的总体规模增幅高达138%。在席卷全球的人工智能和创新药投资热潮下，多个主要市场在去年创下历史新高。因额度限制，资金的涌入也使得多只跨境ETF二级市场面临溢价，限购亦成为QDII基金的共有“标签”。
跨境ETF规模突破万亿
具体来看，富国基金旗下港股通互联网ETF规模领跑，截至1月13日，该基金规模高达915.09亿元，其次是华夏恒生科技指数ETF，规模约为534.34亿元。此外，华泰柏瑞基金和易方达基金旗下2只产品规模均超过400亿元。整体来看，共有25只跨境ETF规模超百亿元，而在去年初，规模超百亿元的跨境ETF只有11只。
今年来看，自2026年开年以来，跨境ETF规模在不足半个月的时间里增加了600多亿元，最新规模已达到10098亿元。
从投向来看，跨境ETF覆盖的区域包括美国、韩国、沙特等多个市场，但无论是产品数量和规模均以港股为主，份额超百亿的产品中，仅有国泰基金、景顺长城基金、华夏基金和嘉实基金旗下4只纳指ETF，其余基金多为恒生科技、创新药以及非银金融等港股主题产品。
规模的跃升既缘于投资者的追捧，也缘于QDII市场良好的业绩表现。2025年包括美国、日本、德国等多个市场创下历史新高，连带相关基金表现不俗。
2025年，全市场650只（各类份额分开计算）有可比业绩的QDII基金中，619只基金净值上涨，占比95.2%。受益于人工智能和创新药等板块出现全球性上涨，重仓创新药板块的汇添富香港优势精选和创金合信全球医药生物，以及重仓台积电、英伟达等科技巨头的易方达全球成长精选领跑QDII业绩排行榜。此外，嘉实德国DAX ETF、华夏野村日经225ETF以及多只纳斯达克ETF均有两位数涨幅。
溢价和限购频现
公开数据显示，截至2025年底，国家外汇管理局累计批准的QDII额度已达1708.69亿美元，其中证券基金类额度为942.9亿美元，但额度依旧“吃紧”，基民对QDII的热忱还常体现在产品频繁出现溢价。
截至2026年1月14日，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价率高达19.28%。此外，博时标普500ETF、国泰纳斯达克100ETF等基金二级市场溢价率超过5%。
1月13日晚间，汇添富基金旗下纳斯达克100ETF发布溢价风险提示公告称，二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，投资者如果盲目投资，可能遭受损失。1月12日，投向纳斯达克100、纳指科技、标普500、中韩半导体、日经225等指数的多只产品，也发布了溢价风险提示。
ETF产生溢价的根本原因是短期二级市场供不应求，每次导致供不应求的触发因素不同，如抄底需求、资产表现差异等。“通过场内交易高溢价QDII基金进行海外资产配置，并非理想选择。”有公募观察人士表示，“高溢价基金存在显著的回落风险。一旦市场情绪发生逆转，场外申购额度有所放宽，溢价率可能迅速下降。”
除了ETF以外，多只主动型QDII基金也收紧了申购通道。截至1月14日，华宝海外科技单日申购上限仅有10元，嘉实全球互联网人民币、广发纳斯达克生物科技A人民币以及国富全球科技互联人民币等多只基金申购上限为100元。
港股和美股仍被看好
近期，多名基金经理展望QDII投资机遇时，均对2026年港股投资机遇保持乐观。
华夏基金基金经理徐猛认为，港股是外资投向中国资产的“桥头堡”，与海外流动性相关性较高。此外，美联储2025年9月开启新一轮降息周期，多重信号显示，2026年宽松大趋势仍将继续。因此在中美宽松周期共振下，徐猛认为港股流动性有望保持充沛。
具体到板块，徐猛更看好港股科技板块的基本面。“港股科技板块汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链龙头企业；不仅如此，国内参与全球AI竞争的互联网大厂在资本开支、上下游布局方面若有跟进动作，有望催化新一轮科技行情。”徐猛表示，DeepSeek的出现推动中国科技企业在全球竞争优势中重新定位，信心和观念的重塑将推动国内外投资者重新审视中国的投资机会。因此，中美科技股估值差有望收敛，估值中枢有望上移。
景顺长城基金基金经理金潢认为，港股投资机会上，短期继续看好受益于利率下行的红利资产，中期侧重景气投资和需求侧变化，关注科技和消费。首先，随着人工智能算力提升和相关应用加速落地，AI赋能的细分领域值得重点关注。其次，基于需求侧变化，继续关注国内经济复苏及提振内需消费的政策利好落地的受益机会，在日常消费和可选消费方面，包括情绪消费、AI消费、养老育幼消费以及高性价比消费等。
对于美股后市机会，有机构表示，AI的影响正在扩大到科技以外的领域，如医疗保健和金融。企业盈利是推动股票表现的关键，预计标普500指数的每股收益将在2026年再增长10%，这将继续支撑股市涨势。
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